惊！国债收益跌破2%，22年来历史新低！

太平洋在线企业官网首页■■■■■就在昨天，10年期国债收益率跌破2.0%，创下历史新低。

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■■■■■虽然国债收益率下行，意味着债券价格上涨，是债券牛市的一种体现。

■■■■■但这股“抢债狂潮”还是让很多人心里不踏实。

毕竟，10年期国债利率被看作低风险利率的锚定点，现在跌到“1”字头，总感觉很“不妙”。

这背后究竟发生了什么？又给我们传递了哪些信号？

债市爆了，收益率“大跳水”

国债的大涨，导致收益率历史性地跌破了2%。

先给大家捋一下这个逻辑，搞清楚国债“价格”与“收益率”之间的跷跷板效应。

简单做了张图：

国债价格上升，会导致到期收益率的下降。

举个例子，假如国债发行时的票面利率2.1%，100元的价格，现在上涨到101元。

作为在101元买入的投资者，成本是101元，每101元每年只能收到1.1元的利息。收益率1.1/101=1.09%左右（简化处理，未考虑久期等）。

本来100元的国债票面利率是2.1%，但是由于买入价格上升到101，就只能获得1.09%的收益率。

所以，就呈现了国债价格上升，到期收益率下降的“跷跷板”效应。

而债券价格由交易产生，买的人多，交易就会推升国债价格上涨，最终导致国债到期收益率下降。

也就是说，12月2号国债跌破新低，肯定是出现了一波”债券疯牛”。

至于是什么原因导致的？很有可能是受到11月29日的重磅消息刺激。

11月29日，全国市场利率定价自律机制发布《关于优化非银同业存款利率自律管理的自律倡议》，要求将非银同业存款利率纳入自律管理。

简单来说，就是官方在整治同业存款“手工补息”乱象。

于是，券商、基金公司、企业邮局5858公司等非银机构，无法接受利率下降，从而将投向活期存款的资金“搬家”到国债。

所以，《倡议》一经发布，就有专业人士预言，10年国债利率很快要迈入“1”时代。

现在看来，这个“预言”也是成真了。

收益率跌破2%，只是前菜？

国债收益率最近几年都在持续下跌。

2013年10年期国债收益率在4.5%左右，2018年还有3.9%，2024年就只有2%左右了。

2012年到2024年十年期国债收益率的变化图（注：数据来自于中国国债官方数据）。

而且从未来趋势来看，国债收益率还会持续下行。

——中金固收研报指出，明年年底10年期国债收益率或降至1.7%~1.9%，债券牛市或延续。

1.7%，多可怕呀！相比2018年，收益缩水了一半都不止。

照理说，国债收益率下降这么多，大家的购买需求应该减少了才对。

但是目前的现象是，国债收益率都跌破2%了，还是有很多人在抢，导致收益率越来越低。

这也能反映出3个核心问题：

①大家对经济前景并不乐观。

10年期国债利率一直以来都是经济形势的“晴雨表”。国债利率下跌，能反映出市场对经济复苏的信心不足。

②预计会有新一轮降息降准

作为无风险利率的风向标，10年期国债的利率跌破2%。

有不少专业人士认为，这意味着“新一轮降息降准”要来了。

业内猜测，年底前可能会有一次降准，明年年初会再次降息。

也就是说，银行的存贷款利率，还有企业邮局5858的预定利率可能会进一步往下调。

③低风险资产需求增加

在市场不确定的情况下，大家对于低风险资产的偏好会增强。

而国债作为公认的最安全的资产之一，就成为了大家眼中的优质选择。

毕竟银行存款利率“跌”的更狠，5年期定存利率只有1.55%了。

所以，即使国债利率下行，但仍高于同期限的银行存款利率，所以“国债”还是非常受青睐。

但国债也不是那么好抢的。

从2024年国债的发行情况来看，出现了多次 “日光” 现象，刚发行就被抢购一空。

再加上，现在“非银同业存款”的入场，各期限国债期货全线飘红，普通人就更难抢到了。

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